因近日中东地缘政治风险激化，国际油价突破三年以来新高。4月12日，截至发稿，美国WTI原油期货报63.44美元/桶，伦敦布伦特原油期货报71.83美元/桶。

当地时间4月11日，美国总统特朗普通过推特账号宣布将对叙利亚发射导弹，不过到了当地时间4月12日早晨，特朗普又发推特称并未说确定会对叙利亚发射导弹。另据新华社报道，当地时间4月11日，沙特阿拉伯领导的多国联军声称，沙特防空部队当天拦截了也门胡塞武装射向沙特首都利雅得和南部奈季兰省的各一枚弹道导弹，还击落了胡塞武装的两架无人机。

基本面也持续改善

“地缘政治风险是短期推动油价的因素，起到了推波助澜的作用，帮助油价向上突破，但主要因素还是原油供需基本面的好转。一方面，一段时间以来，减产协议执行得不错，供给端持续收缩；另一方面，全球经济持续扩张，拉动原油需求的增长。”渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对21世纪经济报道表示。

OPEC产油国和以俄罗斯为代表的非OPEC产油国在2016年年末达成减产180万桶/日协议时定下的目标是，以减产来推动实现原油市场再平衡，使OECD国家商用原油库存逐步降至5年均值。自彼时以来，布伦特原油期货价格从40美元区间震荡上涨，目前已突破70美元。

“随着库存水平的持续下降，达成降至5年均值的目标指日可待，可能就在未来两三个月。”国际能源署(IEA)石油行业和市场部门主管Neil Atkinson4月10日对彭博社表示。

据IEA3月15日发布的月度原油市场报告显示，今年1月份，OECD 国家商用原油库存相较5年均值的盈余进一步下降至5300万桶。IEA报告还显示，今年2月份OPEC原油产量下降至了3210万桶/日，减产执行率达到了147%。主要是委内瑞拉和阿联酋的产量出现下降。但另一方面，因非OPEC产量的增长，2月份的全球原油供给较去年同期上涨了70万桶/日至9790万桶/日。

自协议实施以来，多数减产参与国的执行率都不错。据另OPEC北京时间4月12日晚间发布的最新月报显示，该组织3月份的产量下降至3196万桶/日，较2月份的降幅为20.1万桶/日，主要是安哥拉、阿尔及利亚、委内瑞拉、沙特和利比亚的产量出现下降。另据彭博近期对分析师、石油公司以及船舶跟踪数据的调查，OPEC14国的原油产量3月份下降至3204万桶/日，该水平是该组织近一年以来的最低产量水平，若属实，减产执行率将高达创纪录的162%。

值得注意的是，下降背后的主因是成员国委内瑞拉的石油产业受到经济危机的重创，IEA在3月份的月报中指出，委内瑞拉目前是、未来也可能是OPEC当中最大的一个风险因素。在各方聚焦现行减产协议在年底到期后要怎么办之时，委内瑞拉成为一个大变数。

减产协议的主导方之一沙特，此前频频示意要再次延长减产，相关分析指出，沙特王储Mohammed bin Salman在3月末接受路透社采访时透露，该国和俄罗斯正在讨论将短期的石油减产协议转变至10-20年的长期协议，称大体上达成了一致，细节还在商讨中。此后，俄罗斯方面也公开表达了类似的可能性。下一次OPEC和非OPEC部长级会议将于6月在维也纳召开。

除了委内瑞拉之外，伊朗局势也是油价的上行意外风险之一，美国考虑恢复对伊朗的制裁。另外，利比亚和尼日利亚等也是不确定因素。

在需求方面，IEA在3月份的月报中做出了预测上调，预计全球原油需求将在2018年增长150万桶/日至9930万桶/日，IEA测算2017年的需求为9780万桶/日。

下半年可能出现调整

除了OPEC内部的变数外，减产协议成员国还面临着来自美国等外部增产的不确定性，制约着油价长期的上行空间。

2016年底，OPEC产油国和以俄罗斯为代表的非OPEC产油国达成了减产协议，于2017年伊始每日减产180万桶，此后两度延长了减产协议的执行期，目前的执行期限为2018年年底。从减产协议达成后，有力地支撑了油价，可之后的效果则不断地减退，背后的原因是美国页岩油的产量不断上涨，美国方面产量和库存数据的变化牵动着油价的走势。

IEA在此前发布的年度报告中预计，美国页岩油产量将在2018年有较大的增长，2018年的产量将比2017年增加130万桶/日，美国产量的强劲增长将使非OPEC产油国的产量在2018年扩张180万桶/日，而2017年的该数字为76万桶/日。

“可以注意到的是，WTI和布伦特原油期货之间的价差在扩大中，一边是布伦特油价受到减产的支撑，而另一边WTI油价受到美国页岩油增产的制约。未来如果价差进一步扩大，美国页岩油以价格优势扩大出口，获得更大的市场占有率，这也有可能对油价带来一定的风险。我们预计今年布伦特油价较大概率在65-75美元/桶区间内震荡。”王昕杰说。

巴克莱银行预计地缘政治冲突料使布伦特油价在4、5月在70美元上方上行，但很有可能在下半年出现调整。

上周，美国原油库存上涨了330万桶，另一方面，美国上周的原油产量达到了创纪录的1053万桶/日。

本报记者 姚瑶 上海报道

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