全球股市将陆续封关，展望2019年，彭博资讯与金融时报从全球经济、美中贸易战、联准会（Fed）是否暂停紧缩、欧洲央行（ECB）是否升息、中国经济成长减速、新兴市场是否面临新一轮危机六大层面，剖析牵动明年投资布局关键问题。

全球经济成长是否放缓？

国际货币基金（IMF）预估明年全球经济成长3.7%，就算低于预估，表现也不会太差。彭博经济学家表示，明年全球经济扩张将减速，虽然市场动荡加剧，但不表示经济将陷入衰退。

中国如何避免经济成长减缓？

明年第1季可能出现比较明确的讯号，因届时贸易战对出口的冲击将更明确，且3月1日前美中贸易谈判的成败也会明朗。

中国成长可能逐渐减速，但贸易战情势将是关键，若贸易紧张趋缓，出口压力减轻，政府更能循序渐进稳定经济，但若贸易紧张升级，北京可能转向大规模刺激措施。

Fed是否暂缓升息？

经济学家认为，经济成长虽将趋于温和，但仍高于长期趋势水准，潜在通膨压力也会增强，因此Fed明年仍会升息数次，不会暂停升息，以确保通膨不会意外上升。不过，最近美国总统川普一再抨击Fed，已伤害市场信心，因此川普的推文是否会暂时「消音」，是观察重点。

贸易战动向？

美国明年预料不太可能取消已对中国祭出的关税，「贸易战」将成为未来两国关系的长期特征。经济学家指出，明年美中将维持停战状态，中国不会推动美国「鹰派」要求的重大结构改革，但会取消更多保护主义措施。

ECB会升息吗？

经济学家认为，若ECB对经济展望的判断正确，明年会升息；若经济明年能每季成长0.5%，且薪资持续上升，ECB没有理由延后升息。但投资人担心经济减弱、贸易紧张及政局不稳等。

新兴市场是否爆发新危机？

明年新兴市场至少有两大利多，包括Fed偏鸽派与油价走低，专家预期新兴资产可望反攻。但新兴市场仍有不少疑虑，例如阿根廷及土耳其的政治风险、南韩家庭负债沉重、俄罗斯可能再遭美国制裁、南非正苦于因应经济困局与选举的不确定性。